El Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre de 2025 encendió el debate sobre la relación entre las políticas sociales y la inflación, luego de que el Banco Central advirtiera sobre la inflación subyacente y señales mixtas en el mercado laboral. La discrepancia entre el Gobierno y el ente rector abre un nuevo capítulo en la discusión económica y parlamentaria.
El IPoM destacó preocupación por la “inflación subyacente” y por señales mixtas en el mercado laboral, entre ellas la lenta creación de empleos y un “crecimiento elevado de los salarios”, según el propio informe.
En conversación con UchileTV, el Presidente Gabriel Boric admitió una diferencia de criterio con el Banco Central sobre las consecuencias de medidas sociales. “Tengo una discrepancia respecto a la visión que plantearon en el IPoM sobre las consecuencias de políticas sociales que han sido importantes, como el aumento del salario mínimo y su relación con el desempleo”, dijo el mandatario.
Boric además valoró el aumento del salario mínimo durante su administración y su impacto en la formalización laboral: “Estoy orgulloso de que en nuestro gobierno cuando llegamos el salario mínimo era de $350 mil y ahora es del orden de $510 mil. Es un aumento real del orden del 35%, muy significativo. He visto cómo le ha mejorado la calidad de vida a muchos y genera un incentivo a la formalización”, afirmó.
Desde el Banco Central, el consejero Alberto Naudon explicó en Tele13 Radio por qué las iniciativas del Gobierno podrían influir en la dinámica del empleo y los salarios. “El aumento de los costos laborales asociados a algunas reformas legislativas, ha hecho que los trabajadores menos calificados sean relativamente más caros”, dijo Naudon, y añadió: “Entonces, qué es lo que tenemos: el grupo de trabajadores menos calificados le cuesta más encontrar trabajo y el grupo de trabajadores más calificados encuentra trabajo a mejores salarios”.
Naudon vinculó esa dinámica con las tendencias del desempleo: “Eso explica por qué los salarios son más altos, pero el hecho de que los trabajadores menos calificados le está costando encontrar trabajo explica por qué la tasa de desempleo es más alta que el promedio”.
Ante críticas de parlamentarios oficialistas que acusaron al Banco Central de sesgo político, Naudon defendió la independencia y el enfoque técnico del instituto emisor. “Es muy importante recalcar que el Banco Central no está en el negocio de evaluar políticas públicas y cuando hacemos estos análisis no lo hacemos con un foco en el debate de política pública ni con un foco en el debate político, sino lo hacemos porque es necesario para hacer nuestro trabajo”, subrayó.
El consejero también señaló que las conclusiones del IPoM —y el debate que generaron— pueden aportar a la deliberación pública. “Ese subproducto de nuestro análisis es lo que ha generado controversia. Lo que a mi juicio no es malo, creo que es muy bueno si como subproducto de nuestro análisis se aportan datos, ideas, para los que estén a cargo de esto, los políticos, el parlamento, los centros de estudios”, sostuvo.
La discusión entre el Gobierno y el Banco Central, así como las reacciones parlamentarias, se mantendrán en la agenda pública. El IPoM de septiembre será parte de las deliberaciones sobre políticas laborales y económicas en los próximos meses.
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