El equipo económico del presidente electo José Antonio Kast recibirá una situación fiscal y laboral que, según sus propios asesores, limitará el margen de maniobra del próximo Gobierno. Déficit, deuda, baja inversión y altas tasas de desempleo e informalidad son las cuatro cifras que marcarán el inicio de la gestión.
El diagnóstico fue expuesto por el equipo entrante y por su coordinador económico, Jorge Quiroz, quien afirmó que “no estábamos equivocados sobre la gravedad de la situación” y añadió que “en el corto plazo la única forma de ordenar las finanzas públicas es siendo mucho más austeros con el gasto, combatiendo abusos y logrando mayores eficiencias”.
Déficit fiscal
El déficit fiscal estructural alcanzó 3,6% del PIB en 2025, muy por sobre la meta de 1,1% fijada en el Decreto de Política Fiscal de enero de 2024. El equipo entrante calcula que, durante el trienio, el déficit estructural acumulado llegó a 9,6% del PIB, frente a una meta de 5,1%, lo que implicaría un incumplimiento de 4,5 puntos del PIB. Analistas y el Consejo Fiscal Autónomo han cuestionado la credibilidad de la regla fiscal ante estos resultados.
Deuda pública
La deuda del gobierno central cerró 2025 en torno a 41,7% del PIB. Desde la Dipres se destaca que su crecimiento se contuvo, pero expertos advierten que parte de la estabilización responde a efectos contables: un mayor PIB nominal y la apreciación del peso redujeron el peso relativo de la deuda. En un escenario en que se hubiesen cumplido las metas fiscales, estiman que la deuda estaría cerca de 37% del PIB.
Inversión débil
La formación de capital ha sido insuficiente: el crecimiento tendencial de la última década se situó alrededor de 2%, vinculado a una inversión estancada y a un clima de incertidumbre regulatoria que ha frenado proyectos de gran escala. El programa del nuevo Gobierno incluye medidas para “destrabar” iniciativas desde las primeras semanas con el objetivo de elevar la tasa de crecimiento hacia cerca de 4% al término del período.
Empleo e informalidad
La tasa de desempleo se ha mantenido por sobre 8%, mientras que la informalidad laboral ronda 27%, lo que significa que más de uno de cada cuatro trabajadores está fuera de los sistemas de protección social. El equipo económico busca impulsar incentivos tributarios para favorecer la creación de empleo formal.
Perspectiva de los analistas
Patricio Jaramillo, economista y director de Riesgo Financiero de PwC Chile, señaló que “si bien los grandes desequilibrios —como cuenta corriente, inflación y tasas de interés— están ordenados, persisten desafíos relevantes que requerirán mucho trabajo”. Jaramillo advirtió que reducir el déficit y la deuda tomará varios ejercicios; que es necesario aprobar proyectos con mayor celeridad y reconstruir la confianza institucional; y que la recuperación del mercado laboral requerirá políticas sostenidas dado el aumento de la informalidad y retrocesos en la participación de mujeres y trabajadores mayores.
Qué sigue
El nuevo Gobierno deberá definir en las próximas semanas las prioridades y las medidas concretas para intentar ordenar las cuentas públicas, recuperar la inversión y mejorar la creación de empleo formal. Analistas coinciden en que los ajustes requeridos serán graduales y que sus efectos se verán a lo largo de varios años, con implicancias directas para la fiscalización del gasto público, la política tributaria y los proyectos de inversión.
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