A cuatro días de las elecciones presidenciales y legislativas, los mercados locales muestran un fuerte optimismo que atribuyen a la posibilidad de un cambio en la orientación económica del país. El comportamiento del IPSA, el tipo de cambio y los bonos ponen el foco en la composición del Congreso y la gobernabilidad que resulte del proceso electoral.
Los activos chilenos han reaccionado al escenario electoral con alzas sostenidas. La Bolsa de Comercio de Santiago acumula 57 máximos históricos en 2025 y el IPSA subió 0,52% hasta 9.710,83 puntos, según informó La Tercera, impulsado por papeles como Parque Arauco, Enel Chile y Mall Plaza.
Analistas internacionales coinciden en que, más allá del resultado presidencial, la clave será el equilibrio en el Congreso. “La victoria de la derecha ya está descontada, lo que no está descontado es el legislativo. Si la candidata Jeannette Jara supera el 35% de los votos, eso podría diluir la posibilidad de que la derecha logre una mayoría en el Congreso”, afirmó Ning Sun, estratega senior de mercados emergentes de State Street Markets en Boston.
Los indicadores de riesgo también reflejan menor incertidumbre: el spread de los bonos soberanos frente al Tesoro de EE. UU. se ubica en mínimos de 18 años y los seguros contra default (CDS) se acercan a niveles prepandemia, según el análisis recogido por Bloomberg. Desde abril, el spread se ha contraído alrededor de 45 puntos básicos y las tasas de los CDS han caído unos 15 puntos básicos; los rendimientos de los bonos en pesos a dos años bajaron cerca de 45 puntos básicos en seis meses.
Las proyecciones de instituciones financieras muestran distintos escenarios para el tipo de cambio. Deutsche Bank estima que el peso podría fortalecerse a $910 por dólar hacia fin de año y hasta $880 en un escenario donde exista una combinación favorable entre Kast y una oposición con mayoría en el Congreso. Bank of America, por su parte, proyecta una apreciación del peso frente al euro de hasta 8% en seis meses —o 4% en un escenario de menor gobernabilidad—, según los reportes citados por la prensa.
Sobre un posible avance de José Antonio Kast, los analistas señalan efectos adicionales en el mercado accionario. “Una victoria de la oposición debería mejorar aún más la confianza en los activos locales”, escribió Carlos Muñoz-Cárcamo, estratega de Deutsche Bank. Y Benito Berber, economista jefe para las Américas de Natixis, advirtió: “El mercado ya da por hecho que Kast liderará, pero el margen y la gobernabilidad serán claves”.
En renta fija, las recomendaciones varían según la expectativa de duración y riesgo. Deutsche Bank sugiere focalizarse en la parte corta de la curva (dos a tres años), mientras que Ariel Nachari, de SURA Investments, propone extender la duración hacia plazos de tres a cinco años para capturar valor si el escenario político se consolida.
Lo que ocurre en los próximos días puede definir la dirección económica y política del país. La combinación entre resultado presidencial y la configuración del Congreso marcará la capacidad de impulsar reformas y la percepción de riesgo por parte de los mercados, con implicancias en el tipo de cambio, los fondos de pensiones y el financiamiento del sector público y privado.
Seguir la jornada electoral y la evolución del mercado será clave para entender cómo se traducirán estas expectativas en decisiones de política económica y en la vida cotidiana de los chilenos. Siga nuestra cobertura política en portalnacional.cl.
